金融投资报记者  杨成万

    近日，刚刚换了控股股东的宜宾纸业（600793）拟非公开发行 不超过2106万股A股股票，募集资金总额不超过7.95亿元，拟将其中5.57亿元全部用于整体搬迁技改项目；将其中2.38亿元补充流动资金。非公开发行事项已经公司第九届董事会议审议通过，尚需获得四川省国资委的批准、公司股东大会的审议通过以及中国证监会的核准。本次非公开发行股票完成后，公司控股股东与实际控制人不变，不会导致公司股权分布不具备上市条件。

    事件：拟增发2106万股

    本次发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的20%，即不超过2,106万股，普通股股数将由10,530万股增加至12,636万股。发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%。

    发行对象不超过10名特定对象。其范围为：符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、资产管理公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者（含上述投资者的自营账户或管理的投资产品账户）等机构投资者，以及符合中国证监会规定的其他法人、自然人或者其他合法组织。证券投资基金管理公司以其管理的2只以上基金认购的，视为一个发行对象。信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。

    所有发行对象均以现金方式认购，募集资金总额不超过79,500万元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于以下项目： 整体搬迁技改项目55,700万元（项目总投资 284,601.11万元）；补充流动资金不超过23,800万元。

    实际募集资金与拟使用募集资金的差额，由公司自筹解决。在募集资金到位前，公司董事会可根据市场情况及自身实际以自筹资金择机先行投入，并在募集资金到位后予以置换。

    公司方面表示，由于原控股股东宜宾国资公司已于2018年1月8日将持有公司37.77%股份无偿划转至五粮液集团，五粮液集团成为公司的控股股东；根据相关规定，五粮液集团作为控股股东对公司填补回报措施作出承诺。

    影响：短期业绩中性偏空

    此次非公开发行后就对公司业绩从事什么样的影响？，对此，公司按以下三条假设的业绩线进行了测算：

    假设2018年度，公司经营业绩与2017年持平。那么，实现的归属于上市公司普通股股东的净利润（以下简称“净利润”）为317.82 万元；扣除非经常性损益后归属于上市公司普通股股东的净利润（以下简称“扣非后净利润”）为 -10,526.33 万元；扣除非经常性损益前（以下简称“扣非前”）基本每股收益将由0.0302元变为 0.0297元；扣除非经常性损益后（以下简称“扣非后”）基本每股收益将由非公开发行前的 -0.9997元变为-0.9833元。

    假设2018年度，公司经营业绩比2017年增长5%，那么，实现的净利润将由原来的317.82 万元变为 333.72 万元；扣非后净利润将由原来的  -10,526.33 万元变为-10,000.01万元；扣非前基本每股收益将由原来的0.0302元 变为 0.0317元；扣非后基本每股收益将由原来的-0.9497元  变为-0.9341元。

    假设2018年度，公司经营业绩比2017年增长10%，那么，实现的净利润将由原来的317.82万元变为349.61 万元；扣非后净利润将由原来的 -10,526.33万元变为 -9,473.70 万元；扣非前基本每股收益将由原来的 0.0302 元变为0.0327元；扣非后基本每股收益 将由原来的-0.9997元变为 -0.8849元。

    从上述假设的经营情况来看，随着募投项目的实施，将对公司业绩改善虽然能够起到一定的作用，但微乎其微。特别是假设2018年度公司经营业绩与2017年持平时，扣非前的基本每股收益将由0.0302元变为 0.0297元。“主要是公司股本增加了，而募投项目产生效益需要一定的时间所致。”公司方面表示。

    公司董事、高级管理人员、公司控股股东、间接控股股东对填补公司回报作出了一系列承诺。不过，投资者希望其将承诺变为实际行动，而不要成为一张“空头支票”。