[摘要]

　　事件公司2017年11月6日公告称下属通威太阳能(6.770, 0.00, 0.00%)（合肥）有限公司拟分别与合肥高新技术产业开发区管理委员会、成都市双流区人民政府签署《投资协议书》，在合肥高新技术产业开发区、成都双流区西航港经济开发区各投资建设年产10GW，合计20GW的高效晶硅电池生产项目，主要从事高效晶硅电池生产、研发和销售，以上两个项目总投资预计为人民币120亿元，其中固定资产投资100亿元，流动资金20亿元。

　　本次20GW高效晶硅电池生产项目拟以无人智能制造路线为主，两个10GW的项目各新增约60条，共120条高效单晶电池生产线。项目将于2017年11月启动，根据市场需求情况，在未来3-5年内逐步建成投产。

　　简评光伏电池产能持续扩张，强化领先优势随着国家太阳能光伏产业的快速发展，高效晶硅电池市场需求不断扩大，截止目前，公司已形成5.4GW的高效晶硅电池产能，在建4.3GW新增产能。此次公司大手笔扩张电池产能，有望提升行业市场集中度，促进业绩进一步提升。

　　成本优势提高公司盈利能力得益于公司产品转换效率的提升、产线自动化水平的提高以及优化人员结构，强化与主要客户及供应商的战略合作，公司非硅成本已进入0.2-0.3元/W的区间，远低于中国光伏行业协会公布的行业平均成本线。本项目建成投产后，公司高效晶硅电池产能规模将达到30GW，项目完全建成投产后预计为公司新增营业收入约220-240亿元/年。进一步形成公司的规模优势、成本优势及质量优势。

　　“渔业+光伏”协同发展，巩固公司龙头地位在光伏新能源方面，公司主要以多晶硅、太阳能电池的研发、生产、销售为主，同时致力于“渔光一体”、户用分布式发电等终端电站的投建及运维。今年前三季度公司实现营收196.13亿元，同比增长24.95%，实现净润15.29亿元，同比增长69.51%。

　　预计公司2017、18、19年EPS分别为0.43、0.58、0.75元，对应的PE为23倍、19倍、13倍，给予“买入”评级，目标价10.75。