区间震荡仍是基调

　　在流动性“紧箍咒”下，期待中的春季躁动还能实现吗？对此，公私募基金主流的观点认为，资金利率的上升客观上将进一步打压股市估值，但债市资金的分流过程或引发部分资金配置权益资产，两相抵消，股市的流动性收紧压力弱于债市，预计A股仍将维持区间震荡的格局，不过结构性机会将一直存在。

　　东方证券资管认为，短期来看，虽然资金面上不利因素可能使春节后市场存在一定的不确定性，但利空因素的释放力度会逐渐减弱，影响也会逐渐削弱。一季度经济增长仍有望延续2016年第四季度的惯性，而且在3月之前，改革红利仍对市场有所驱动，市场风险偏好仍有可能提升。

　　不过，长信基金首席策略分析师高远认为，货币收紧时期，一般情况下难现牛市基础，除非企业盈利增速能趋势性上行，类似于2007年第二、三季度或2013年的创业板，2017年好的情况是震荡市。

　　寻找确定性较强的亮点

　　既然区间震荡是机构主流的预期，那么在平淡的行情中如何寻找结构性亮点呢？多位基金经理的思路相对一致，即指向国企改革、PPP、消费等确定性较强的机会，以及估值合理、有实际业绩支撑或成长性确定的个股机会。

　　华泰柏瑞基金投资总监方伦煜表示，将更加关注政策变动，把握国家供给侧改革和地方国企混改带来的结构性行情机会和市场波动产生的机会。看好三大类领域：一是供给侧改革相关的行业，如钢铁、农业、水泥、玻璃等周期品上市公司标的；二是国企混改带来的行业机会，如军工、电信、铁路和石化等领域；三是长期关注创业板风险释放到一定程度之后，出现的估值与成长性匹配的优质成长股。

　　长安基金投资总监陈立秋也表示，相对看好三大方向：首先关注国企改革主题。随着央企分类、混改方案等国企改革重磅文件的陆续出台，国企改革正从表层改革逐步触及核心的深层改革，这一进程还将持续推进落地，其中上海板块国企改革的投资机会尤为值得关注；其次，在经济增速下滑的背景下，PPP模式已成为稳增长的重要工具，未来将继续看好PPP相关投资领域的中长期成长机会，尤其是环保行业；第三，随着经济结构调整，一些顺应经济转型的行业有望脱颖而出，例如人工智能、教育、TMT、互联网、生物医药行业等。这类公司有一定的技术壁垒，在国家大力扶持的情况下，整体趋势将继续向上。(本报综合）