中医中药有其独特的魅力，其历史文化属性决定了中药比化学药更多了一些中国特色。尤其是对于习惯了化学药新药推动逻辑的投资者而言，中药似乎难以理出这样的逻辑。但是目前中药板块无可争议已经是医药第一大权重板块，过去多年也产生了很多表现异常优异的投资标的。如何理解中医中药的价值，如何判断中药标的的投资机会，对医药投资而言至关重要。

　　中药凭借其资源的稀缺性（体现为独家品种、保密品种等），在历次的价格政策调整中获得相对优势，尤其是此次引发行业担忧的广东招标草案出台之际，中药独家品种的优势尽显。因此从投资的角度来看，中药股更为投资者所偏好。但即便如此，中药依然面临自己的困扰。由于其机理与西药的差异，中药的价值纷争一直存在。尤其是在近几年，中药龙头在消费品化的大潮中逐步走出向上趋势，开始进行产业延伸发展壮大。但成长过程也伴随争议，品牌能否延伸？质量如何控制？这是目前市场关注的问题所在。

　　所以中药是否有用？中药是否安全？这些问题是我们必须探讨，也是决定中药板块投资与否的关键因素。对于一套有千年历史传承的文化体系，我们不敢妄加判断。我们想从另外一个角度，寻找一点启发。我们相信中医文化不是孤立的存在，放眼全球，应该有更多的与之类似的传统医学。那么他们所面临的生存环境如何？与之相依附的医药公司发展的如何？从中可能无法简单类比，但我们可以多一点看问题的思路。

　　我们研究了印度国内非常成功的一个医药企业——印度达博（DaburIndia），它是一家拥有百年历史的印度阿育吠陀药企业。从它的发展历程中，我们能够看到传统医学、传统医药为其带来的品牌美誉和质量保障的不断延伸。

　　（1）印度拥有与中医一样的国之传统医学底蕴。印度阿育吠陀医学始于公元前5000年的吠陀时代，被认为是世界上最古老的医学体系之一。

　　（2）基于传统医学诞生了与中药企业一样的印度阿育吠陀医药企业。达博是印度阿育吠陀医药工业化的先驱。1884年，达博创始人开设了一家药铺向贫民销售各种阿育吠陀草药。凭借在治疗传染病领域的秘方和疗效，使得达博品牌逐步家喻户晓。

　　（3）将传统医药标准化。1896年，达博建立了第一家制药厂，成为首次将阿育吠陀药的配方标准化，并进行大规模自动化生产的企业。公司还是第一家通过ISO9002认证的阿育吠陀药制药企业。发展至今，公司生产销售的阿育吠陀药覆盖肺科、泌尿科、心血管以及消化科等多领域。

　　（4）凭借在药品领域累计的盛名，将业务领域拓展到日用消费品领域，并取得成功。1940年，达博以阿育吠陀药为基础配方，上市了第一款发油。其后达博开始逐步涉足快速消费品的各个领域，包括消食产品、儿童食品、果汁饮料、家庭护理、护肤品等，并通过多品牌战略，满足各消费层次的需求，在各个领域都占据重要的市场地位。发展至今，达博已成为印度唯一能与国际日化巨头相抗衡的综合性日用消费品企业。

　　回顾达博的发展史我们可以看到，无论是药品还是日化品、营养品、食品都保留着阿育吠陀草药的基因。传统医学带给公司的是历史的沉淀、是品牌的美誉、是质量的保障。目前公司已蜕变为以传统阿育吠陀药为特色的快速消费品航母，成为印度第五大快速消费品企业和第二大日化企业。有良好的基本面支撑，公司股票也为投资者带来了丰厚的回报。从2003年至今的7年间，公司股价上涨10倍，成为印度股市的一匹白马。

　　从上述案例可以看出，传统医学可以开发优秀的产品、孕育优秀的企业，并且将其拓展发扬光大。对于我们中医药行业而言也应该具有这种可能。我们对传统医学要有信心，我们也相信会有好的中药企业凭借品牌的积淀、质量的控制，逐步做强做大。对于投资者而言，抓住时代赋予我们的机遇，穿越时间的长河耐心守候，最终我们会收获自己的瑰宝。

来源：上海证券报