近年来，医药行业并购浪潮不断席卷整个行业，部分大型企业在全国大行并购之风。而这轮并购大戏随着上市公司并购重组分道制的实施将进一步助推兼并重组大潮。

　　所谓"分道制"，就是按照"先分后合、一票否决、差别审核"原则，由证券交易所和证监局、证券业协会、财务顾问分别对上市公司合规情况、中介机构执业能力、产业政策及交易类型三个分项进行评价，之后根据分项评价的汇总结果，将并购重组申请划入豁免/快速、正常、审慎三条审核通道。其中，对符合标准的并购重组申请，实行豁免审核或快速审核。

　　分道制实施对整个行业具有极大的影响，主要包含以下几个方面：

　　一是在"并购热"已成资本市场新宠的背景下，"分道制"的实施有利于大幅提高审核效率，也有助于推动并购市场的规范性。需要特别提出的一点是，"分道制"的实施也为拟上市公司开启了一扇"天窗"。

　　二是为PE/VC加速退出提供便利，保证资金的充盈，业务周转更加顺畅，进而使风投和私募市场保持良好发展的状态。

　　三是"分道制"的实施，客观上讲给了券商开拓并购业务的重大利好，同时，并购市场也必将成为各大券商争夺市场的"战潮。

　　四是将"分道制"与产业政策挂钩，是此次新政策的一大特点，推动产业优化稳步前进。

　　分道制的实施对企业兼并重组有着极大的推动力，但中国式并购重组热呈现出的一些特征又让人担忧。西方有产业背景的并购，主要集中于同行业或上下游并购——正是咱们分道制鼓励的方向，资本市场在产业整合中的功能体现充分。而反观国内鱼龙混杂的并购，虽然以产业整合为目的的重组正在增多，但也不时夹杂大股东操纵市值、借壳上市兑现利益等目的。

　　制药公司正在寻找能够保护开发商权益的支持早期阶段研发的资金，越来越多的公司愿意冒险收购处在较早研发阶段的药物或拥有此类药物的公司，未来将出现由更多针对早期药物的并购。分道制作为审核制度必然会对并购有正向促进作用，但在产业并购重组过程中，监管部门、交易所等必须积极发挥自身的作用，鼓励存量上市公司从事产业整合。

 来源：中国行业研究网